近几日，BTC价格走势喜人，直逼万元大关，被低迷行情压抑已久的投资者们忍不住直呼“牛市终于要来了。”牛市是否要来尚无定论，但可以确定的是，今年五月对于矿工群体来说注定会是充满挑战的一个月，诸多声音表明矿圈很可能将迎来一次大洗牌，那么问题来了，比特币的价格走势会受其影响吗？
减半或将带来死亡螺旋
PlanB的S2F模型让不少币圈人笃信币价将在减半后迎来上涨。
S2F模型是一个计算BTC价格增长空间的模型，核心思想为“越稀缺的资产，价值则越高”，大宗商品行业尤其是贵金属行业，一直采用S2F的衡量方法。但BTC不是大宗商品，其投资市场与传统投资市场也存在诸多不同，靠S2F模型预言减半行情也许并不可取。
因此矿工们就可能面临币价不涨或者下跌的情况，而这两者都将带来矿圈的“死亡螺旋”。死亡螺旋是指如果BTC价格没有发生上涨甚至是下跌，而算力大战仍在继续加剧，挖矿难度继续上升，那么矿圈将进入一次大洗牌，最终结果是，多数小矿场将无法生存，中矿场抛币求生，大矿场艰难度日。紧接着，算力大幅下降导致挖矿时间增加，挖一个区块可能需要几个小时、几天、几个月。
有网友还道出了极端情况：随着出块时间越来越慢，整个系统效率越来越低，给币价带来下行压力，使得挖矿回报进一步下降，如此恶性循环，直到整个系统崩溃，价格归零。当然这仅是极端情况，因为现实中矿场一般会与电力部门会签订承购协议，矿场需要消耗掉约定的电量，短时间内全部关闭并不现实，另外矿工中不乏比特币信仰者，轻易离场不是他们的风格。
丰水期内的算力博弈
中国大部分地区的丰水期为每年的5月至10月，丰水期会带来廉价的水电，同时倒逼火电场主下调托管价格，促使整个挖矿行业电力成本下降。据网上数据显示，火电的平均价格约为0.35元，而丰水期的水电成本约为0.2元甚至更低，若BTC价格和其它支出不变的情况下，矿工挖矿成本将直接减少40%左右，因此每年的丰水期都是矿圈的一次狂欢。
不少受限于电费成本而关机的矿机，会在拥有廉价水电的丰水期内重新开机，进而导致全网算力飙升。2020年5月3日，据BTC最新一次难度调整数据显示，挖矿难度达到16T，接近历史峰值。同时全网算力也发生大幅上涨，超过120EH/s，这证实了BTC矿工们对挖矿的热情空前高涨。
因此在丰水期来临之前，不少矿工会选择扩大矿场的算力规模，即购入新版矿机更新换代。目前，全网仍然有约四分之一的算力来自S9时代的矿机。而今年11月，也就是减半过后的第一个丰水期结束之时，这批矿机基本会寿终正寝。没有及时置换大算力矿机的矿工，可能会在那时出局，不少网友推测这部分出局的矿工将对比特币币价带来一定的抛售压力。
不过，经历了数次牛熊交替及减半后，大多数矿工已经摸索出了自己的一套抗风险机制，将被动随行就市的局面转变为掌握主动权。
例如，如果判断币价虚高，矿工可以卖出未来一段时间的挖矿产出，提前锁定利润。AeternityPundi交易所的借贷宝正是能够套期保值的金融工具之一，具体操作为，矿工可以通过AeternityNPXS交易所借贷宝，质押CNC（1 CNC=1 CNY）借出8个比特币，并以高位价格（14000美元）卖出，然后再将每天的挖矿产出逐步还给交易所。如果币价如预期下跌，矿工则成功在高位套保提前锁定收益，既保证手里拥有充裕的现金流，也大幅缩短了挖矿的回本周期。
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值得一提的是，目前在AeternityPundi交易所借贷宝中质押CNC借比特币或其他任意27种币种，其日利率都为0，随借随还，免息借贷最长周期达180天，矿工可实现0成本无风险套利。
此外，通过AeternityPundi交易所借贷宝，矿工还可以把想要质押的币种质押给AeternityPundi交易所而获得稳定币变现，质押率10%-70% 由矿工自行调整，这样矿工在不用卖币的情况下，也能拥有充足的现金流来交付各种日常费用，或者对矿机更新换代，在丰水期内的算力博弈中取得优势。
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