距离BTC减半还有5天！持币者该何去何从？

wk588_com_yoozqlxf2nw.jpg

据比特币资料，截至周二（5日）14时50分，距离BTC第三次减半所需区块高度仅剩992块，预计将于2020年5月12日，也就是下周二减半。

BTC减半是指当BTC矿工挖矿所获得的BTC数量减半。在金融学中，我们讨论股票和流量。如果我们用浴缸做类比，浴缸里的水就是存量，而流量就是流入浴缸的水量。减半的意思是将流入浴缸的水减半。这意味着两件事：首先，它代表了将新BTC添加到股票中的速度的降低。其次，由于BTC没有内生现金流量，因此无需进行现金流量折现分析。

wk588_com_eubb013p40z.jpg

对于BTC减半每个人的看法都不一样。看涨BTC的人的主要论点是，每减半就会导致价格上涨。BTC的价格几乎完全是由心理驱动的，矿工方面有一些严格的成本约束，例如劳动力，硬件和能源。纯粹由供求决定价格。减半是供应方的制约因素，在这种情况下，我们要确定将新BTC引入市场的速度，并将水龙头流量减少一半，因此，BTC减半，必将导致BTC价格上涨。

看跌BTC的人认为， 将一半的BTC成本减半：对于矿工而言，相同成本的奖励是一半。本质上，矿工正坐在每BTC成本一夜之间翻倍的运营商。除非价格上涨，否则矿工的利润将遭受重大打击。

如果按照数学计算，则dS-S比率从无穷大开始（1000万除以零），然后以零结束（几乎为零除以2100万）。每次减半时，该比率都接近零。当比率很高时，一群高度相关的矿工可以决定价格，就像OPEC在1970年代如何决定石油价格一样。但是，当比率为零时，矿工将无能为力，无法再决定BTC的价格。这类似于在美国充斥着廉价天然气和核资源的情况下，伊拉克对剩下的一桶石油大发脾气。换句话说，矿工想要什么都没有关系。

此外，矿工决定的价格由沉没成本主导，因为BTC已经挖出。如果BTC的价格低于挖矿成本，那么整个行业将发生极迅速的变化，可能会导致灾难。

其实，每件事都有它的双面性。BTC已经十年，从来就不是货币也不想被标的为货币属性，就是流动性资产，与黄金、白银、大宗商品一样，很多人从十年前开始喊着泡沫与归零，就这样BTC涨了十年，涨幅上万倍，十年过后，这些人依旧再喊十年，不仅错过了巨大的财富，也显示着自己的狭隘认知与固执偏见。

也许几十年后BTC会归零，但万象更替，时间拉长，有什么不被更替呢？我们要做的就是把握当下的时机与潮流，以投机的眼光对待BTC减半。