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BTC全网算力逐步回稳,加密矿业「机构化」与「基金化」趋势渐显

矿业新闻 2021-7-14 16:30:00 1367人浏览 0人回复

某种程度上,挖矿将会愈发集中于各个头部大型企业,对于逐步边缘化的小矿工而言,直接「购买」可能会成为最后的原则。

原文标题:《算力回稳,矿业「机构化」与「基金化」丨目击》
撰文: Blocklike 采编室

「在这场前所未有的算力大迁徙中,新的矿业格局正在重构。」

尘埃落定之后,矿业生态正在逐步回稳。

据 Glassnode 7 月 13 日数据显示,在过去一周,BTC算力已从原来 55% 的跌幅恢复到 39% 左右的跌幅,倘若这种恢复速度能够继续,这代表着约 29% 曾受影响的算力已重新上线。

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wk588_4lha25drfx0.jpg 数据来源:btc.com

近半个月以来的数据中,BTC全网算力正在持续收复跌幅,截至近两天的数据来看,相比 6 月 27 日出现的两年内最低值 61.2 EH/s,现在已经触底反弹 47.2%,在 7 月 10 日这天,数据是一度重回 100 EH/S 上方,触底反弹已逾 50%。

据 Blocklike 观察,算力逐渐恢复的同时,矿机价格在近段时间也反弹将近 20%。这些数据的背后,很多矿机已经重新找到了生存之地。等这部分矿机重新开始运营,一批矿工们的挖矿生态将会重新构建,并开始新一轮的采矿周期。

当下,挖矿机构化、矿业基金化的趋势初显,新的矿业格局正在重构。

挖矿:调整与恢复

据 CryptoCompare 数据,整体加密货币市场的交易量 6 月下跌了 42.7%。

市场最大的不稳定因素之一,便是中国地区对于BTC挖矿的全面清退。前两个月的时间内,包括四川、内蒙古、青海、云南和新疆等省份陆续对BTC挖矿展开清除。监管信息密集发布的一段时间内,BTC算力持续下跌,挖矿难度大幅降低。在 2021 年 6 月 27 日,出现了过去十年中(自 2010 年后)BTC区块出块速度最慢的一天,平均出块时间长达 23 分钟。

如此大规模的矿机停运之后,BTC全网算力暴跌,相比于今年 5 月中旬的峰值,BTC算力直接受到腰斩。随着而来便是矿工抛压,从矿池分布上去看,主要面向中国矿工的头部矿池算力在 5 月中旬至 6 月底出现持续下降。

在不定性因素之下,挖矿难度调整成为了市场重要的观察方向。据 比特币.com 数据,在 7 月 4 日这天,BTC挖矿难度 3 连降之后跌至近 1 年新低,降幅创下历史记录,这也成为了BTC挖矿难度历史上最大的连续降幅。挖矿难度调整使得整个网络能够吸收算力短时大跌的冲击,并有效维护BTC自身生态稳定,在这样规模的冲击之下,BTC再次展示出了生命力和灵活力。

近几周,算力数据出现了企稳迹象。分析认为,这大约 29% 的受影响算力重新上线,主要原因可能在于,中国矿工矿机已经完成出海迁移,以及旧矿机的更新迭代。

此外,Glassnode 数据还显示,当前矿工净头寸变化指标已恢复到累积状态。这代表着,来自矿工的抛压已经逐渐消退,更多的矿工选择了持币,并对BTC近期的表现呈乐观态度。

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wk588_yr22prnip3i.jpg 数据来源:Glassnode

挖矿的机构化与基金化

这些数据只是一个缩影,曾经荷载全球六成算力的中国BTC挖矿落下帷幕,矿机出海的事项陆续落地,近段时间,矿机落地海外的进展频频传来。算力趋于稳定后,BTC各大矿池显示出了更均匀的分布。

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wk588_sd1kbw2pvbc.jpg 数据来源:btc.com

据了解,目前国内选择矿业出海主要在于北美、中亚地区两个大方向。

体量相对较小的矿主往往会选择中亚地区。其中,哈萨克斯坦是相对较多的选择,该地区距离中国较近,能源充足,人力及矿场成本也更低,但仍然面临着经商环境不确定、政策风险不确定的情况。

较大体量的矿商更多的选择了美国及加拿大等地区,已经有了比较成熟的行业氛围,2020 年下半年更是已经吸引了大量矿企的布局,当地政策相对稳定,不过,由于税收等原因,北美地区矿场综合成本过高。

在这次的算力迁徙中,以比特大陆为代表的大型矿企起到了很大作用,大型矿企较早地给出了行业出海挖矿的解决方案,在四川为代表的一些地区,大部分选择继续挖矿的矿场主选择了这些方案「抱团」出海,以此来避免个人出海所面临的各种难题。

同时,在出海需求剧增的情况下,解决矿工困境的出海方案价格不菲。有报道显示,以目前国内矿场动辄上千台矿机的规模,一个中小型矿场仅集装箱出海费用就需要近百万,大型矿场则需要上千万。

从另一个角度来看,BTC挖矿的专业化、机构化、基金化的趋势已经明朗起来。

一位早期头部矿企的投资人告诉 Blocklike,在目前的北美,许多基于BTC挖矿的基金正在悄然流行起来,仅一支挖矿基金的规模都在 1-2 亿美元左右,所采用的机器大多为上百 T 的新机器,加密矿厂都在向 50MW 以上发展。在这里,大型矿企以及资本方占据了绝对的优势,这样的门槛已经将小型矿工拒之门外。

大型的矿机生厂商更早地感知到了机遇,2020 年下半年开始,几家头部矿机商已经提前布置了自己的海外矿场,将很大一部分矿机直接用于挖矿,「出售矿机」则成为了厂商需要扩大资本再生产时的选择。目前,大部分矿机已经完成了「基金化」,即将自己的机器用于挖矿,并打包出基于「挖矿」的各类基金。

在美国,这些基金往往受到了众多家族基金的青睐,这些投资人往往购入该类基金的份额极大,同时持有时间相对较长,往往周期都在 10 年以上。

矿企入驻海外市场后,新的进入壁垒也已经逐步形成。根据该位投资人的介绍,以华州为例,这里水电站众多,甚至有些地方的价格能够低于 2 美分,但是由于国内新进矿工的资ONT量整体较少,竞争压力大,往往很难接触到这类核心资源。在资源不充足的情况下,矿工也可能转而选择「大基金模式」,即体量较小的矿工选择投资于头部矿企的挖矿类基金。

这将导致另一种方式的挖矿「集中化」。多种现象显示出, 在这波迁徙中,小型矿工已经被迫「出局」。

早在 2020 年下半年,市场行情走高,情绪高涨之下,BTC挖矿的机构化特征已经显露出来,前段时间BTC算力的迁徙,则大大加快了这种进度,众多上市公司购入BTC,让公司购入BTC并记账做出很好的案例。BTC挖矿以及持有BTC,均能够顺利置入资产负债表,多方因素影响下,大量机构涌入BTC挖矿并开始建立大型矿场设施。

参考 2017 年牛市之后的市场下行时期,大量面向专业机构的产品被推出。由于矿机厂商生产水平下降,能够交付的矿机数量有限,业内大型机构及大型企业资本在参与挖矿时,在合作关系、资本力量、基础设施、投资方式等方面占优,带来了最大化的营业利润。

或许能够预见的是,在多重因素碰撞之下,挖矿的门槛已经逐步推升,已经不再是小矿工能够直接参与的方式了,从某种程度上,挖矿将会愈发集中于各个头部大型企业,而流通量也将极大受到「巨鲸」们的影响,对于对逐步边缘化的小矿工而言,直接「购买」可能会成为最后的原则,在这场前所未有的算力大迁徙中,并没有真正的「赢家」或「输家」,BTC挖矿产业新趋势已成,矿业正在以专利化、机构化、基金化的形式向前发展。

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